Каменная часовня-столп с иконами в верхней части фасадов, построена вместо прежней (1742) деревянной часовни, пришедшей в ветхость, поставленной близ ворот Осташковской крепости (сгоревш. в 1711) для местночтимой Смоленской иконы Богоматери. Первая Смоленская часовня на этом месте начата строительством в 1715, затем перестроена в церковь и перенесена на о. Житенный.

Местное название "Вальский столп" часовня получила по месту строительства: на старом валу крепости Осташков, не сохранившемуся после большого пожара 1711.